4月19日，招商局港口（00144.HK）發布公告稱，以平均每股5.76元的價格收購上港集團328,750,659元的股份，至此前者占上港集團已發行股本總額約28.06%。不到兩周的時間，招商局港口為何連續在二級市場再度購入上港集團股份？

自上次增持股份以來，市場一直有些許聲音認為招商局港口試圖爭奪控股權，有人還擔憂招商局港口會與同樣作為持股人的中遠海運共同擠占上海港的主導地位。港口圈（ID：gangkouquan）認為對此不必過度擔憂：其一是兩次增持幅度不大，可見這幾次的投資是招商局港口的試水，探底自身資本對上港集團股份的介入限度；其二是近期二級市場受疫情影響、國際形勢等多維度沖擊，剛剛經歷一輪小型破發潮，新股估值不斷走低，招商局港口趁二級市場低迷，購入上港集團股份不失為一個好的選擇；其三是一邊作為央企，另一邊作為國企，招商局港口也不會越過上海國資委，直接掌握股權，更多的是價值投資者的意圖。

此前港口圈在《招商局港口增持上港集團股份，持續看好長三角港口|港口圈》提到，長三角地區資源豐富、聯通南北，又是國家重點發展區域。對于招商港口來說，以深圳為母港，北達遼港，而后又舉牌寧波，撐起由南至北的全國性港口戰略布局。業務方面，一季度上海港完成貨物吞吐量1.82億噸，集裝箱吞吐量1226萬TEU，依然霸占國家榜單TOP2，貨量同比有所上升。此外，上港集團年報顯示2021年營業收入達到342.89億元，同比增長31.28%，營收增長率排行全國第二；完成凈利潤146.82億元，同比增長76.74%，以大幅領先拔得頭籌；加權平均凈資產收益率達15.81%，首次超越青島港在全國上市港口企業中奪得頭名；集團港口物流板塊的毛利率也增加5.22個百分點至29.09%，副業營收也大幅上漲，可謂是“多點開花”。上港集團在業務和盈利方面一直維持著“頂峰狀態”，作為“現金?！遍L期穩定的強勁表現是招商局港口加碼投資的底氣所在。

盡管貌似只是細微的持股占比變動，從中也得以一窺招商局港口，及其母公司招商港口對投資上港集團的態度。招商局港口在上海港因疫情陷入困境，接連增持股份的行為向市場釋放出一個信號，那就是招商港口將堅定不移地落實長三角區域戰略布局，并信任上港集團作為戰略“支點”的價值。

當然，疫情導致的港口擁堵肯定會對上海港未來數月的整體表現造成一定沖擊，招商港口所期盼的收益兌現或許會有一定波動。沿海港口紛紛面臨疫情的考題，上海港作為中心樞紐的擁堵，周邊港口對于疫情外溢的防范，其他地區出現來源不明的病例，多種因素疊加，對集疏運施加重壓，業績與盈利上的下滑趨勢難以避免。雖然定期內分紅收益低于預期的可能性會促使資本暫時收緊投資規模，但是短暫的疫情來襲不會改變各處資本在長三角地區的戰略布局。港口圈（ID：gangkouquan）認為，當我們評估一個標的港口是否具有投資價值時，不要看說什么，而是要看它如何做。招商局港口短時間內兩次增持上港集團，都用真金白銀為其強勁的表現投出一票，也再次向外界昭示了其價值投資的理念與意圖。